业绩平稳拉长,产品布局升级

日期:2019-09-29编辑作者:betway必威官网

    数码钢琴丰富主业,艾茉森拟挂牌新三板增强实力。公司主要通过控股子公司艾茉森开展数码钢琴业务,与日、意著名数码乐器公司技术合作,产品线覆盖数码钢琴(三角琴、立式琴)、MIDI键盘、电吉他等,并与珠江埃诺合作研发全新6+1音乐教室,探索互联网数码钢琴模式。未来艾茉森将加快证券化进程,申请在新三板挂牌后将通过数码钢琴键盘、便携式数码钢琴2个募投项目扩大发展。

    艺术教育投资保持高速增长,推进品牌体系驻足全国。公司通过产业运营及资本运作,加速艺术教育产业发展;报告期成立广州文化上海市公司产业联盟首批成员,推进艺术教育网点建设,济南中心店、佛山旗舰店已开业,珠江钢琴北京艺术之家即将建成。成立文化艺术公司,打造乐器、教育、线上线下多渠道以及互联网平台一体化生态体系。

公司公告2017年年报和2018年一季报,符合预期:2017年年报:公司2017年实现收入17.90亿元,同比增长14.3%,实现归母净利润1.65亿元,同比增长8.7%,扣非净利润1.39亿元,同比减少3.3%,经营现金流净额2.2亿元,同比减少11.5%(系支付“整体搬迁”员工安置经济补偿)。2018年一季报:2018Q1单季实现收入4.79亿元,同比增长12.7%,归母净利润5097.76万元,同比增长6.2%,经营现金流净额-8249.63亿元。公司预告中报业绩同比增长0%-30%。公司积极拓展钢琴产业高端升级,探索互联网融合模式及艺术教育领域,销售收入和业绩保持稳健增长。

公司披露2017年三季报:2017Q1-Q3实现收入13.36亿元,同比增长14.6%,实现归母净利润1.28亿元,同比增长11.2%,基本符合我们预期;归母扣非净利润为1.27亿元,同比增长19.1%。其中17Q3单季实现收入4.90亿元,同比增长13.5%,归母净利润为3666.75万元,同比增长12.5%,经营性现金流净额为4545.97万元,同比增长47.5%。公司预告预计2017年全年净利润同比增长0%-30%。

    文化传媒产业积极探索,挖掘文化产业新亮点。公司主要通过珠广传媒公司开展影视类业务,通过八斗米开展传媒类业务,并发起成立传媒基金。2017H1珠广传媒新增影视项目投资1050万元,先后投资《蓝莲花》、《邮轮情缘》等项目。未来公司将持续完善传媒业务治理结构,发挥传媒基金平台作用,增强文化板块的盈利。

    公司销售模式不断升级,天猫、京东等O2O和B2C电商模式以及Schimmel资源整合,有效提升核心竞争力。3)海内外渠道深化开拓:公司建立研发+生产+销售型的钢琴业务经营模式,与经销商合作,国内销售和服务网点达到500多家,较16年末有所提升;国际以亚洲、欧美为核心,销售服务网点200多个,遍布100多个国家地区;国内市场占有率达35%以上,全球市场率达25%以上。

    艺术教育投资保持高速增长,推进品牌体系驻足全国。公司通过产业运营及资本运作,加速艺术教育产业发展,推进网点建设,济南中心店、佛山旗舰店已开业,珠江钢琴北京艺术之家即将建成。成立文化艺术公司,打造乐器、教育、线上线下多渠道以及互联网平台一体化生态体系。

    公司打造高、中、普及各档次均具较强国际竞争力的品牌体系,全面推进Schimmel项目,组建全新Schimmel国内营销网络,此外深化上下游产业链融合,提升珠江钢琴影响力。销售:报告期公司主业发展态势良好,货款回收及时且较16年有所提升,公司钢琴产销量超过7万架,产品结构不断优化,恺撒堡钢琴销售量同比保持两位数增长。渠道:公司建立研发+生产+销售型的钢琴业务经营模式,与经销商合作,国内销售和服务网点分别360、230多个,均较16年末有所提升;国际以亚洲、欧美为核心,销售服务网点200多个,遍布100多个国家地区;国内市场占有率达35%以上,全球市场率达25%以上。

    主营业务结构优化,研发+生产+销售型的钢琴主业经营模式,收购Schimmel完善品牌矩阵。公司收入和利润表现稳健,德国Schimmel业务板块表现良好以及业务结构优化,同时数码乐器和文化产业成为收入增长点。行业端来看,全球传统钢琴每年产量基本稳定在50万架左右,中高档钢琴需求呈现增长趋势。1)打造差异化产品体系:公司打造高、中、普及各档次均具较强国际竞争力的品牌体系,全面推进Schimmel项目及国内营销网络,产品结构不断优化,目前拥有产品型号达到300多个,并且每年推出不少于30种新品类。2)销售模式升级促进销量增长:2017年公司主业发展态势良好,公司钢琴产销量稳定并实现超过14万架销量,仍保持全球钢琴产销规模第一地位,其中恺撒堡钢琴销量同比增长13.4%。

    主营业务结构优化,研发+生产+销售型的钢琴主业经营模式,收购Schimmel业绩弹性改善。公司收入和利润表现稳健,德国Schimmel业务板块表现良好以及业务结构优化,同时数码乐器和文化产业成为收入增长点。公司Q3单季净利润增速较Q2提升2.6pct,业绩持续改善。钢琴产品业务占比约90%,随着产品结构升级,高端钢琴占比提升,17Q1-Q3毛利率为32.8%,同比提升1.7pct,毛利率稳步提升。销售费用持续投入,同比提升31.26%,自有品牌和德国Schimmel品牌营销力度颇大。近年来,全球传统钢琴产量基本稳定在50万架左右,中高档钢琴需求呈现增长趋势,产品:公司打造高、中、普及各档次均具较强国际竞争力的品牌体系,全面推进Schimmel项目,组建全新Schimmel国内营销网络,此外深化上下游产业链融合,提升珠江钢琴影响力。销售:报告期公司主业发展态势良好,公司钢琴产销量稳定,产品结构不断优化。渠道:公司建立研发+生产+销售型的钢琴业务经营模式,与经销商合作,国内销售和服务网点分别360、230多个,均较16年末有所提升;国际以亚洲、欧美为核心,销售服务网点200多个,遍布100多个国家地区;国内市场占有率达35%以上,全球市场率达25%以上。

    13、P-200便捷式数码钢琴正式下线,并与珠江埃诺合作研发全新6+1音乐教室,探索互联网数码钢琴模式。未来艾茉森将加快证券化进程,申请在新三板挂牌后将通过数码钢琴键盘、便携式数码钢琴2个募投项目扩大发展。

    艺术教育投资保持高速增长,推进品牌体系驻足全国,实现一体化生态体系。公司通过产业运营及资本运作,加速艺术教育产业发展,推进网点建设,直营店北京艺术之家、福州旗舰店、济南中心店已开业运营,打造集团服务和文化艺术活动的窗口,实现乐器、教育、线上线下多渠道以及互联网平台一体化生态体系。公司举办全国青少年、高校、老年音乐大赛,分别对应不同年龄层客户群体,树立差异化、阶层化个性消费矩阵。

    公司定增顺利完成,主业持续发力,文化产业项目稳步推行。公司以12.30元/股发行8886.18万股,募集资金总额10.93亿元,募资将用于广州文化产业创新创业孵化园项目、增城国家文化产业基地项目(二期)、全国文化艺术教育中心建设项目、珠江乐器云服务平台建设项目以及补充流动资金等。通过募投,公司将进一步做强主业,做大文化服务业,加快向先进制造和文化服务转型升级力。发行后广州国资委持股7.82亿股,仍为公司控股股东。

    定增发力加强主业,文化产业项目稳步推行。公司本次定增募资将用于广州文化产业创新创业孵化园项目、增城国家文化产业基地项目(二期)、全国文化艺术教育中心建设项目、珠江乐器云服务平台建设项目以及补充流动资金等。通过募投,公司将进一步做强主业,做大文化服务业,加快公司向先进制造和文化服务转型升级,进一步优化业务结构、增强公司的盈利能力和可持续发展能力,有利于增强上市公司核心竞争力。公司作为广州国企改革重点标的,有望享受政策红利,后续作为相关资产的资源整合平台。

    数码钢琴丰富主业,完成艾茉森增资扩股增强自身实力。艾茉森作为公司控股子公司主要开展数码钢琴业务,此前(2017年12月)公司公告对艾茉森完成增资扩股,发行841万股并将持股比例扩增至72.2%,36家投资者扩股方包括牧野和辛迪,这两家主要涉足艺术策划和教育领域,有助于发挥艺术教育资源优势为珠江带来协同效应,开启新增业绩亮点。目前国内数码钢琴消费量仅为全球的17%,未来需求空间仍很广阔。2017年艾茉森实现数码钢琴销量约4万家,位居国内数码钢琴销量前列,并成为央视《渴望现场》、浙江卫视《中国新歌声》等节目指定用琴,彰显品牌影响力和美誉度。

    产品结构持续优化,高端钢琴品牌扬帆起航,自主品牌厚积薄发,收购欧洲高端品牌Schimmel,完善品牌梯度。聚焦互联网+艺术教育和价值服务体系,未来艺术教育前进广阔。广州国资改革稀缺标的,定增完成加强文化服务转型升级。公司目前市值123亿元,我们维持公司17-19年EPS至0.17元、0.19元和0.23元,目前股价(11.87元)对应2017-2019年PE分别为70、62倍和52倍,看好公司长期高端乐器制造、音乐教育、文化金融传媒产业综合产业布局的发展方向,维持增持。

    主营业务结构优化,研发+生产+销售型的钢琴主业经营模式,收购Schimmel提升收入水平和盈利能力。公司收入和利润表现稳健且增速提升,收购德国Schimmel公司纳入报表以及业务结构优化,同时数码乐器和文化产业成为收入增长点。公司综合毛利率为32.9%(提升2.98个百分点),其中钢琴产品业务占比89.7%,毛利率33.9%(提升3.94个百分点)。

    产品结构持续优化,高端钢琴品牌扬帆起航,自主品牌厚积薄发,数码钢琴成长空间广阔。聚焦互联网+艺术教育和价值服务体系,对接差异化和一体化消费矩阵。影视业务开展顺利,在珠广传媒推行股票期权激励计划,将完善治理结构。广州国资改革稀缺标的,定增发力加强文化服务转型升级。公司目前市值105亿元,我们维持公司2018-2019年EPS0.19-0.23元的盈利预测,目前股价(10.04元)对应PE为53、44倍,我们新增2020年EPS0.26元的盈利预测,对应PE为39倍,看好公司长期高端乐器制造、音乐教育、文化金融传媒产业综合产业布局的发展方向,及国企改革预期,维持增持。

    公司作为广州国企改革重点标的,有望享受政策红利,后续可作为相关资源整合平台。

    产品结构持续优化,高端钢琴品牌扬帆起航,自主品牌厚积薄发,收购欧洲高端品牌舒密尔,完善品牌梯度。聚焦互联网+艺术教育和价值服务体系,未来艺术教育前进广阔。广州国资改革稀缺标的,定增发力加强文化服务转型升级。公司目前市值123亿元,我们维持公司17-19年EPS至0.17元、0.19元和0.23元,17-19业绩增速分别为15%、15%和18%,目前股价(12.91元)对应2017-2019年PE分别为76倍、68倍和56倍,看好公司长期高端乐器制造、音乐教育、文化金融传媒产业综合产业布局的发展方向,定增价格(12.30元)提供安全边际,维持增持。

    盈利情况不断改善,进一步强化现金管理,集中采购和适时调整提升盈利能力。1)加强现金和费控管理促使盈利提升:公司17年财务情况不断改善,主要系公司进一步加强现金管理,在收入同比增加的前提下,期末应收账款余额比期初下降2817.82万元;公司通过集中采购和对大宗商品的监管,及时研判市场价格,适时调整,17年综合毛利率提升1.8pct至32.8%,18Q1毛利率进一步提升至33.5%。2)销售费用同比增加:公司2017年实现销售费用1.44亿元(yoy36.5%),18Q1销售费用0.43亿元(yoy78.4%),主要系包装物、物流仓储和促销费用、广告费用等随业务销量增长的增加所致。3)管理费用增加和现金流同比减少主要系“整体搬迁”员工安置经济补偿所致。

    文化传媒产业积极探索,挖掘文化产业新亮点。公司主要通过珠广传媒公司开展影视类业务,通过八斗米开展传媒类业务,并发起成立传媒基金。未来公司将持续完善传媒业务治理结构,发挥传媒基金平台作用,增强文化板块的盈利。

    数码钢琴丰富主业,艾茉森有望申请新三板挂牌增强实力。公司主要通过控股子公司艾茉森开展数码钢琴业务,与日、意著名数码乐器公司技术合作,掌握国际工艺,完成第四代数码钢琴音源的研发与应用,旗舰产品F-

    顺利完成定增,通过发行8886.18万股募集资金总额10.93亿元,募资净额为10.61亿元,发行价格12.30元/股,定增后公司总股本为10.45亿股。本次发行均以现金认购,发行对象为广州新华城市发展(配股数4878.05万股,金额6.00亿元)和广州国寿城市发展(配股数4008.13万股,金额4.93亿元),锁定12个月。发行后广州国资委持股7.82亿股,占比由81.9%下降至74.9%,仍为公司控股股东。

公司公布2017年半年报:公司实现营业收入8.46亿元,同比增长15.3%,归母净利润9148.17万元,同比增长10.6%,合EPS0.096元/股。公司Q2单季实现收入4.2亿元,同比增长16.3%,归母净利润4348.44万元,同比增长9.9%。公司预计2017Q1-3季度归母净利润区间为1.15-1.50亿元(同比增长0%-30%)。

    近年来,全球传统钢琴产量基本稳定在50万架左右,中高档钢琴需求呈现增长趋势,产品:

本文由必威官网下载app发布于betway必威官网,转载请注明出处:业绩平稳拉长,产品布局升级

关键词:

年报预备,封基预期分红逾800亿

□本报记者 李良 上海报道 文华财经(编辑整理李欣)--据中国证券报3月27日报道,截至昨日,已有20家基金公司的...

详细>>

南方基金中标中石油年金两个组合,新浪财经

新浪财经讯 国内目前规模最大的企业年金项目——中石油年金的“选秀”结果日前浮出水面,记者从相关渠道处证实...

详细>>

原油沥青今日布局多单获利200多点,API利空会回

资金首席施行官老鼠仓,说好保本变巨亏,买基金被坑请到【资本揭露台】!银行卡无故遭盗刷,银行积储变保障,...

详细>>

暴涨暴跌稳健获利,沙特已经开始布局

开销首席营业官老鼠仓,说好保本变巨亏,买基金被坑请到【资金暴光台】!银行卡无故遭盗刷,银行存款变保证,...

详细>>