需进一步完善宏观审慎政策框架,持续推进人民

日期:2019-09-21编辑作者:金融理财

北京11月7日 - 中国银行业协会首席经济学家巴曙松称,可以预期,金融业开放将进一步深化,未来要继续推动人民币国际化需进一步深化相关机制改革,包括资本项下证券投资与资本流出限制继续放开,便利境内资本的国际化配置以及中国企业的全球化布局;并加强金融开放过程中的风险管理,需要进一步完善宏观审慎政策架构。

FX168财经报社(香港)讯 内地近年持续推动人民币国际化,其中内地与香港的互联互通,是其中一个主要渠通。香港交易所(00388)周二(11月7日)宣布,将于11月20日起提升服务,为与上海证券交易所及深圳证券交易所的“北向通”相关交易结算时,加入人民币、港元和美元的实时货银对付交收方法,主要由机构投资者使用。

金融时报周二刊登其署名文章称,从全球视角提升人民币资产的配置价值,需要进一步延伸与拓展国内国际金融市场联通。未来,要扩展境内外交易所联通范围与资产类别,以互联互通模式促进境内金融市场与国际对接,为人民币资产提供更优质的风险定价平台,提升人民币的投资货币属性。

港交所指出,提升的服务包括就中华通市场交收指示,加入人民币、港元和美元的实时货银对付(RDP)交收方法;进一步将中华通市场的预先缴付现金安排自动化;进一步提升“参与者被作废的持股类别披露报告”;以及更改“款项记账结存单 (CSEMS08)”的A股经手费显示。

而促进国内金融机构提升经营效率,需要进一步开放金融业外资准入。从提升行业效率的视角,外资机构的进入,将促使国内金融行业对齐国际标准,优化业务模式、治理体系以及市场建设,有助于提升金融部门整体的全球竞争力。

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“通过国际比较可见,发达经济体的金融业普遍开放程度较高,而新兴市场国家在本地化经营、 股东资质等方面存在诸多限制,中国相比发达经济体的金融业开放水平仍存在一定差距。”巴曙松指出。

(来源:FX168财烃网)

在他看来,综合评估目前人民币资本项目开放的程度,从参与主体来看,以机构为主的资本流动渠道已打通,个人资本项目还需进一步开放;从市场层次来看,证券类项目的境内外二级市场投资渠道开放程度较高,非居民在境内发行证券仍有限制。

另外,中金公司(03908)最新发表报告分析内地港股通基金持仓显示,近期互联互通南向交易持续稳健,北向交易暂时偏弱,指出最近港股市场涨势暂歇,但南向资金流入较为稳健,10月以来日均净流入20亿港元,超过今年年初至今平均的13亿港元水平,也高于9月的日均13亿港元净流入。板块方面,10月以来内地投资者继续买入银行、保险、互联网港股,而汽车及电信板块则出现小幅卖出。

从资本期限来看,长期资本流动比较通畅,短期交易性资本流动也在逐渐放开;从资本流向来看,资本流入基本通畅,流出仍受限制。

此外,A股市场表现平淡,北向资金也暂时偏弱,10月18日以来日均流出近1亿人民币,弱于今年年初至今的9亿人民币净流入。海外投资者10月以来增持家电、科技硬件、医疗板块,减持食品饮料及多元金融板块。

他还指出,未来要逐渐降低美元在人民币汇率形成机制中的影响,提高一篮子货币所起到的锚定作用,考虑在汇率中间价形成机制中引入反映宏观经济基本面的指标;应逐渐引导市场主体树立汇率风险意识,利用风险对冲工具管理汇率风险。

中金分析内地股通基金持仓显示,自2015年3月监管层放行内地公募基金通过互联互通机制投资港股以来,具备资格的港股通基金已达105只,净值规模达776亿人民币。而10月港股通基金新发行6只,是今年4月以来最高单月发行速度。根据基金披露的第三季报,该行发现这些港股通基金持仓的5个特点。

中共十九大报告此前提出,要主动参与和推动经济全球化进程,发展更高层次的开放型经济;扩大金融开放将为全面开放新格局添加推动力。

第一是股票仓位近年持续上升,港股通基金的股票仓位(含A股和港股)由2015年第一季度的33%,上升到2017年第三季度的80%。与此对应,现金仓位由2015年第一季度的50%,持续下降到2017年第三季度的10%。第二是股票仓位港股/A股各约一半,港股通基金披露的十大重仓股中港股市值占比,由2015年第一季度的仅24%,上升到2016年第三季度到2017年第二季度的大约60%,但最近三季度港股的市值比例下降至52%。

发稿 李文科; 审校 曾祥进

第三是内地基金普遍偏好大市值蓝筹港股。从被最多基金重仓的港股来看,前十只港股是腾讯(00700)、中国平安(02318)、工行(01398)、建行(00939)、中行(03988)、舜宇(02382)、汇控(00005)、瑞声(02018)、吉利(00175)、广汽(02238);三季度基金重仓家数上升最多的港股包括华晨(01114)、腾讯、中国平安、工行、舜宇、中行、瑞声、安踏(02020)、中国太保(02601)、石药集团(01093)。

第四是行业方面,内地基金重仓金融、信息技术板块;至于第五则是三季度信息技术、可选消费板块仓位上升最多,公用事业、金融板块仓位下降最大。十大重仓股中市值占比最高的板块包括金融(36%)、信息技术(25%)和可选消费(19%),合计占到约80%。

另一方面,香港金融管理局副总裁余伟文周一(11月6日)出席香港立法会财委会表示,“债券通”自从今年7月3日启动以来运作畅顺,目前已有超过180个机构投资者加入,反映正面,相信会有更多机构投资者加入,当局会继续密切监察“债券通”运作,以及与内地当局和相关机构保持沟通,以进一步优化运作安排。

至于港交所市场发展科定息及货币产品发展部副总裁周兆平最新指出,自今年7月开通债券通之后,截至9月底境外投资者于内地银行间债市余额新增了2370亿元人民币,使得外资总持有量突破了1万亿元人民币,有200多家机构参与“债券通”买卖。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松周二在内地《金融时报》刊登署名文章表示,可以预期,内地要主动参与和推动经济全球化进程,发展更高层次的开放型经济,金融业开放将进一步深化。

巴曙松指出,首先,要继续推动人民币国际化,进一步深化相关机制改革。资本项下证券投资与资本流出限制继续放开,便利境内资本的国际化配置以及中国企业的全球化布局。同时,逐渐降低美元在人民币汇率形成机制中的影响,提高一篮子货币所起到的锚定作用,考虑在汇率中间价形成机制中引入反映宏观经济基本面的指标,并且认为未来要扩展境内外交易所联通范围与资产类别,以互联互通模式促进境内金融市场与国际对接,为人民币资产提供更优质的风险定价平台,提升人民币的投资货币属性。

其次,要促进国内金融机构提升经营效率,进一步开放金融业外资准入。最后,要加强金融开放过程中的风险管理,进一步完善宏观审慎政策架构。从控制传导渠道的角度,可以对金融机构的杠杆水平实行更有效的逆周期管理与调节,从而控制金融机构对外部冲击的放大效应,而提升中国金融体系的整体稳健性,配合灵活的汇率制度与政策沟通引导,有助于有效吸收外部冲击、调节跨境资本流动。

事实上,中国人民银行行长周小川早前在中共十九大也指出,希望人们更全面地关注人民币开放及国际化的内容,指出“沪港通”、“深港通”、“债券通”也是市场方面的连通,还有“一带一路”也是市场方面的连通,此外机构方面的合作,以及金融市场准入也会进一步对外开放。

周小川强调,人民币汇改与国际化的重要核心。包括加速汇率市场化进程、让人民币汇率更多由市场决定、减少外汇管制、提高人民币自由使用程度。

人民币兑美元中间价周二报6.6216,比周一中间价6.6247,走高31点子或0.05%,周二中间价比周一下午4时30分人民币收市6.6339,高123点子,比周一晚上11时30分夜盘收市6.6339,也是走高123点子。

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(美元/离岸人民币日线图 来源:FX168财经网)

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